#665.李录与查理·芒格和沃伦·巴菲特

#665.李录与查理·芒格和沃伦·巴菲特 - 跨国串门儿计划 | 小宇宙 - 听播客，上小宇宙

📝 本期播客简介

本期我们克隆了：知名播客 Founders Podcast Li Lu and Charlie Munger and Warren Buffett

原内容更新时间：2024-09-25

本期节目来自知名播客《Founders Podcast》，主持人David Senra通过大量原始演讲和访谈资料，深度梳理了李录从早年逃难到成为顶级投资人的非凡历程。上一期节目讲述了李录如何从你能想象的最可怕的童年中活下来，而这一期则聚焦于他如何思考投资与创业——完全用他自己的原话。David Senra将李录在哥伦比亚商学院、旧金山州立大学的演讲，以及Graham & Doddsville的采访等资料整理成一本"手工自制的李录自传"，并逐段解读。

这期内容围绕投资哲学、思维方式和人生选择展开，既有具体案例（如添柏岚、比亚迪、彭博的分析），也有对长期主义、专注与持续学习的深刻探讨。李录反复强调的核心观点是：研究巴菲特和芒格，然后照做。节目中充满了关于"机会成本""能力圈""坐着不动投资"等高密度判断，无论你是投资者、创业者还是对思维方式感兴趣的人，都能从中获得巨大启发。

👨‍⚕️ 本期嘉宾

李录，美籍华裔投资家，喜马拉雅资本创始人兼董事长。他早年至美国，在哥伦比亚大学偶然听到沃伦·巴菲特的演讲后改变人生轨迹。2004年，查理·芒格成为他的投资合伙人，此后他成为芒格家族财产的唯一外部管理人——芒格在95年里只此一次将家族资金交给外人打理。李录被称为"中国的沃伦·巴菲特"，其投资业绩在12年内实现了超过20倍的资本增长。

⏱️ 时间戳

开场 & 节目背景

00:00 节目开场：跨国串门计划介绍

00:35 本期克隆节目介绍：李录、芒格与巴菲特的思想传承

01:12 李录自述：20年前遇见查理·芒格的机缘

查理·芒格的独特思维方式

01:32 芒格的第一印象：疏离但充满智慧

03:20 逆向思维：想知道死在哪里，就永远不去那里

04:21 失败案例研究：决策检查清单的构建

06:05 "两分钟效应"：芒格看透事物本质的能力

芒格的为人与生活方式

07:32 早餐故事：芒格总是早到，从不浪费时间

08:30 机场读书：只要手里有书，就不觉得浪费时间

08:56 芒格对人性弱点的深刻理解

09:31 芒格像中国古代士大夫：商人身上带着文人灵魂

李录的起点：从巴菲特演讲到投资之路

12:35 2006年哥伦比亚商学院演讲背景

13:11 巴菲特演讲如何改变李录一生

14:38 从"企业所有者"视角看投资

15:13 "坐着不动投资"理念的威力

了解自己：5%与95%的少数派

16:37 股市95%为交易者设计，你是哪一类？

17:27 最大的挑战：搞清楚自己是5%还是95%

18:13 朱利安·罗伯逊的办公室：看清95%的人如何运作

19:19 真正了解自己，因为你一定会受到考验

添柏岚投资案例：极致研究的典范

24:25 添柏岚投资：600%-700%回报的完整分析

25:11 Value Line投资调查：百科全书式知识基础

26:54 估值第一：不合适就不往下看

28:05 没有分析师覆盖：机会的线索

调查记者式的研究方法

28:51 把自己当成调查记者，不满足于敷衍答案

29:16 下载每一桩诉讼的每一份文件

30:14 "努力"是李录的核心关键词

30:46 沃尔特·迪士尼式的全身心投入

深入尽调：从董事会到教堂

32:39 去社区、去教堂、拜访每一个人

33:04 添柏岚创始人的故事：高中毕业的正派人

33:44 想办法进入董事会，与创始人之子成为朋友

34:28 多任务处理的危害：价值就在极致里

重注下注与卖出时机

34:52 安全边际：从A到Z的透彻理解

35:01 "我砸了一大笔钱进去，两年涨了七倍"

36:11 分析师会议从三人到满座：该卖的时候到了

36:40 生意自己会照顾好自己，坐着不动就行

对哥伦比亚学生的训斥

37:45 "把自己当成老板"：李录的反复强调

37:56 全班无人做功课：李录的失望

38:31 "你们可是哥伦比亚商学院的，我们花钱供你们是干嘛的？"

38:51 为什么李录的员工都没上过商学院

伟大洞察与打孔卡理论

42:28 回报来自少数几个机会：一生不超过十个洞察

44:06 最大的错误：错过机会而非亏钱

44:56 巴菲特二十次出拳投资法

45:40 机会成本：所有决策的衡量标准

芒格谈李录：90秒的人生教训

46:21 查理·芒格谈李录有什么不同

47:04 "他是中国的沃伦·巴菲特，非常有天赋"

47:10 95年只一次：芒格家族财产交给李录打理

47:25 机会成本决策法：不比已有的更好就不感兴趣

彭博案例分析：虚拟垄断生意

51:32 什么驱动卖出决定：思考的演变

52:08 彭博：一门绝妙的生意

52:41 转换成本与时间机会成本

53:27 免费提供给商学院学生的天才营销

比亚迪与持续学习

01:05:34 比亚迪分析：卓越企业带来正面惊喜

01:06:02 创始人王传福：30万美元起家的工程文化

01:06:41 "我花了10年，还在不断了解比亚迪的新东西"

01:07:40 知识复利比金钱复利更快

能力圈与自我认知

01:07:02 待在能力圈内，不要有智识上的傲慢

01:07:22 "这个问题对我来说太大了，我不知道"

01:07:33 不要走捷径：建立知识基础的过程

01:07:54 真正伟大的企业，成长得比你想象的还要大

专注与机会成本

01:13:23 Graham & Doddsville采访：找到自己的路

01:13:37 完美契合个性的方式才是关键

01:14:43 "我让我自己的个人兴趣来定义我的能力圈"

01:20:08 基金之外不投任何东西：专注的力量

《五十岁反思》：人生总结

01:24:13 五十岁反思：从未想过人生会变成这样

01:24:53 伍迪·艾伦：成功的90%在于出现

01:25:18 远离嫉妒、怨恨、贪婪、自怜

01:25:51 苏格拉底：未经审视的人生不值得过

01:26:29 孔子的教诲：做减法与专注的艺术

01:27:03 偶然走进巴菲特讲座：天大的运气

🌟 精彩内容

💡 "研究巴菲特和芒格，然后照做了"

这是李录投资生涯最简洁的概括。David Senra在准备这期节目时给朋友发了条短信，用两句话总结李录的非凡投资生涯：第一，研究了巴菲特和芒格。第二，照做了。这看似简单，但正如李录所说，泛泛的商业建议没用，它必须贴合你这个人，必须对你是真实的。

"可以用两句话概括：第一，研究了巴菲特和芒格。第二，照做了。"

💡 "我想知道我会死在哪里，所以我永远不去那里"

这是查理·芒格最著名的思维方式——逆向思维。为了理解如何让生活幸福，查理会研究如何让生活痛苦；为了考察企业如何做大做强，查理首先研究企业如何衰败消亡。大多数人更关心如何在股市中成功，查理最关心的是为什么大多数人在股市中失败。

"他的思维方式是：'我想知道我会死在哪里，所以我永远不去那里。'"

💡 "股市不是为你创造的，那里恰恰是你的机会所在"

李录告诉学生们，股市里95%是为交易者设计的，只有5%甚至更少的人会像李录、像巴菲特、像芒格那样思考。如果你想成为价值投资者，那意味着你大概在基因上就发生了变异——你非常习惯待在少数派里，而这对人类来说是不自然的。大多数人能活下来，是因为我们跟着群体走。

"如果你的想法跟我们一样，那你真的不是大多数。你其实是极小、极小、极小的少数派。股市不是为你创造的。而那里恰恰是你的机会所在，也正是挑战所在。"

💡 "常识是最稀缺的商品"

当李录谈到独立思考、不被别人意见左右时，他说出了这句经典的话。巴菲特也说过类似的话："我们不读别人的意见。我们要思考。我们要拿到事实，然后思考。"而芒格和巴菲特的优势不在于多聪明，而在于他们理性，很少让外部因素干扰自己的想法。

"这是常识，但当然，常识是最稀缺的商品。"

💡 "当下金子雨的时候，要拿出桶，而不是顶针"

这是巴菲特的名言，也是李录投资哲学的核心。伟大的想法很稀有，你一辈子能遇到的不会超过两只手数得过来的数量。在五十年的跨度里，你可能会获得巨大的洞察，本质上不会超过十个。所以当你找到这些机会时，你要下重注。李录在添柏岚上的投资就是最好的例子——"我砸了一大笔钱进去，接下来两年，这该死的东西涨了七倍。"

"机会不常来。当下金子雨的时候，要拿出桶，而不是顶针。"

💡 "最大的错误不是我亏了多少钱，而是我放弃了多少钱"

李录坦诚地分享了他最大的错误：一家他有着绝对洞察的公司，他认识管理层，知道他们的股价低于现金价值，结果后来涨了50到100倍，而他错过了。他没能力说服自己投进去。这完美诠释了巴菲特和芒格的机会成本理念——所有决策都应该通过机会成本的概念来审视。

"最大的错误不是我亏了多少钱，而是我放弃了多少钱。那才是最大的错误。我无法原谅自己犯下那个错误。"

💡 "卓越的企业会带来大量正面惊喜，糟糕的企业只会一个接一个地给你制造麻烦"

这是李录在分析比亚迪时随口说出的一句话，却道出了投资的核心。他花了10年研究比亚迪，而且还在不断了解这家公司的新东西。真正伟大的企业，很多时候会成长得比你想象的还要大。这就是为什么你要找的是那种能带来5000倍、10000倍回报的机会，而不是那种你用一个好价钱买来的烂生意。

"卓越的企业会带来大量正面惊喜。糟糕的企业只会一个接一个地给你制造麻烦。"

💡 "成功的90%在于出现"

李录在《五十岁反思》中引用了伍迪·艾伦的话。他回顾自己跌跌撞撞、曲曲折折的人生旅程，强调持续前进的重要性——即使有一半时间并不确定自己要去哪里，另一半时间大概在走弯路，那也没关系。关键是一路上高度警觉，随时纠正错误，小心不被嫉妒、怨恨、贪婪和自怜这些有毒的情绪影响。

"在我人生的各个阶段，我本可以停下来，或者好好歇上一阵，但不知为什么，我的心告诉我别停。我就一直往前走。"

🌐 播客信息补充

本播客采用原有人声声线进行播客音频制作，也可能会有一些地方听起来怪怪的

使用 AI 进行翻译，因此可能会有一些地方不通顺；

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